Série Evolução das Métricas de Gestão da Carteira Banking: Descrevendo a Métrica Stress, por Aníbal Codina

No contexto das métricas de gestão de carteiras banking, o “stress” ou estresse refere-se ao impacto causado por um cenário desfavorável de movimento nas taxas de juros, capaz de gerar perdas significativas para a instituição em duas frentes distintas.

O primeiro ponto de vista diz respeito à perda no valor de mercado ou valor econômico da instituição. Após a ocorrência de um choque nas taxas de juros, o valor de mercado das carteiras de ativos e passivos da instituição poderia diminuir substancialmente.

O segundo ponto de vista considera uma diminuição significativa na geração de resultado de juros ou resultado de intermediação financeira durante um período subsequente ao choque nas taxas de juros. Por exemplo, durante um período de doze meses após o evento, a instituição poderia experimentar uma queda contínua na receita líquida de juros.

É importante destacar a diferença entre esses dois pontos de vista. O cenário de perda de valor econômico ocorre imediatamente, enquanto a diminuição na geração de resultado de juros ocorre de forma contínua ao longo do tempo.

Curvas de Juros e Cenários de Stress

A representação gráfica da série de prazos (curtos, médios e longos) e respectivas taxas percentuais de juros de uma determinada moeda e indexador é conhecida como curva de juros. Essas curvas podem ser afetadas por cenários de estresse que refletem mudanças significativas em suas formas. Exemplos dessas mudanças incluem movimentos paralelos, nos quais as taxas de todos os prazos aumentam ou diminuem na mesma proporção, e mudanças na inclinação, onde as taxas de curto, médio e longo prazo se movem em direções opostas, com diferentes pontos de inflexão. A figura abaixo ilustra seis cenários de movimentos de choque/stress em uma curva de juros base, representada pela linha tracejada.

A escolha do cenário a ser adotado, na gestão e controle da carteira banking de uma instituição, deve ser alinhada às características específicas de suas carteiras de instrumentos geradores de juros. Pode-se utilizar mais de um cenário, considerando-se a possibilidade do perfil da carteira ou a forma da curva de juros se alterar com o tempo, garantindo assim uma gestão e controle sempre adequados, sem a necessidade de revisões periódicas.

Entre os cenários de choque apresentados, um que se destaca em termos de simplicidade e adequação para muitas instituições no Brasil é o de elevação paralela da curva de juros. Isso se deve ao fato de que, para um grande número de instituições, o aumento contínuo das taxas de juros de curto prazo aumenta o custo de suas captações (indexadas ao CDI), o que resulta na redução de sua geração de resultado. Além disso, o aumento das taxas de médio e longo prazo diminui o valor econômico das carteiras ativas, já que são tipicamente prefixadas e foram originadas em períodos de taxas de juros mais baixas.

Estresse Reverso

Uma abordagem alternativa para analisar os impactos das mudanças nas taxas de juros é a técnica do estresse reverso. Esta técnica envolve calcular a magnitude de uma mudança nas taxas de juros capaz de gerar uma perda de valor específica nas carteiras do banco. Por exemplo, se uma elevação de 1,0% na taxa de juros de 6 meses resulta em uma perda total de R$ 500 mil, o estresse reverso determinaria qual seria a magnitude da elevação nas taxas de juros necessária para causar essa mesma perda de valor.

Exemplos de Cálculo

Exploraremos detalhes de diferentes metodologias e exemplos de cálculo relacionados à aplicação de cenários de estresse em futuras publicações, que abordarão métricas como deltaEVE, deltaNIIaccr, deltaNIImtm, EGL e RWAIRRBB/PR.

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